现金股利保障倍数。
21．【答案】BD
【解析】营业利润=2500000-1260000-700000=540000(元)；应收账款周转率=营业收人／平均应收账款=2500000／[(500000+450000)／2]=5．26(次)；毛利润=2500000-1260000=1240000(元)；应收账款周转天数=360／5．26=68．44(天)。
22．【答案】BCD
【解析】中国证监会颁布的自2008年5月18日起施行《上市公司重大资产重组管理办法》，将重大资产重组定义为：上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定的比例，导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为。BCD选项均为资产重组的方式。
23．【答案】ABCD
【解析】重组后的整合主要包括企业资产的整合、人力资源配置与企业文化的融合、企业组织的重构。不同类型的重组对公司业绩及经营的影响也是不一样的。对于扩张型资产重组而言，通过收购、兼并，对外进行股权投资，公司可以拓展产品市场份额，或进入其他经营领域。
三、判断题
1．【答案】A
【解析】证券投资分析中公司分析的对象主要是指上市公司，但证券分析师对上市公司进行分析的过程中往往还关注一些和上市公司之间存在关联关系或收购行为的非上市公司。
2．【答案】B
【解析】按公司股票是否上市流通为标准，可将公司分为上市公司与非上市公司。
3．【答案】B
【解析】销售收入预测通常包括销售收入的历史数据与发展趋势、公司产品的需求变化、市场占有率和销售网络、主要产品的存货情况、销售收入的明细等方面。销售收人预测的准确性也是公司盈利预测中最为关键的因素。其他预测包括主营业务利润占税前利润的百分比、非经常项目及其他利润占税前利润的比例、到目前为止利润的完成情况等。
4．【答案】A
【解析】若区位内上市公司的主营业务符合当地政府的产业政策，通常会获得诸多政策支持，对上市公司的进一步发展有利。
5．【答案】A
【解析】市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。其市场占有率越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售及利润水平越好、越稳定。
6．【答案】A
【解析】非正常的营业状况也会给企业带来收益或损失，但只是特殊状况下的个别结果，不能说明企业的盈利能力。其主要包括：①证券买卖等非经常项目；②已经或将要停止的营业项目；③重大事故或法律更改等特别项目；④会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。
7．【答案】B
【解析】营运资金是流动资产和流动负债之差，是个绝对数，如果公司之间规模相差很大，绝对数相比的意义很有限。而流动比率是流动资产与流动负债的比值，是个相对数，排除了公司规模不同的影响，更适合公司间以及同一公司不同历史时期的比较。
8．【答案】B
【解析】在计算资产负债比率时，资产总额是扣除累计折旧后的净额。
9．【答案】B
【解析】变现能力是公司产生现金的能力，其取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。通常判断公司短期偿债能力的高低主要决定于其变现能力的高低而非资产负债率。
10．【答案】B
【解析】通常市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。但也有特殊情况：①该指标不能用于不同行业公司的比较。成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。②在每股收益很小或亏损时，由于市价不至于降为零，公司的市盈率会很高，如此情形下的高市盈率不能说明任何问题。③市盈率的高低受市价的影响，而影响市价变动的因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期趋势很重要。
11．【答案】B
【解析】一般情况下，关联方交易，是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。《企业会计准则第36号——关联方披露》第三条对关联方进行了界定，即一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。
12．【答案】B
【解析】在实践中，许多上市公司进行资产重组后，其经营与业绩并没有得到持续、显著的改善。其原因最关键的是重组后的整合不成功。重组后的整合主要包括企业资产的整合、人力资源配置及企业文化的融合、企业组织的重构。不同类型的重组对公司业绩和经营的影响也是不一样的。
13．【答案】B
【解析】对企业股权的重组由于涉及股份持有人变化或股本增加，通常都需行为要经过有关主管部门的审核或核准，涉及国有股权的还需经国家财政部门的批准。此类行为对企业未来发展方向的影响通常是巨大，被称之为“战略性资产重组”。战略性资产重组根据股权的变动隋况又可分为股权存量变更、股权增加、股权减少(回购)三类。
14．【答案】B
【解析】公司法人治理结构有狭义与广义两种定义。狭义上的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排；而广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等等。
15．【答案】A
【解析】公司规模变动特征和扩张潜力通常与其所处的行业发展阶段、市场结构及经营战略密切相关，它是从微观方面具体考察公司的成长性。
16．【答案】A
【解析】由于经营战略决策直接关系到企业的未来发展，其决策对象是复杂的，所面对的问题通常是突发性的、难以预料的，因此，对公司经营战略的评价比较困难，难以标准化。
17．【答案】B
【解析】形成高效运作的职业经理层的前提条件是上市公司必须建立和形成一套科学的、市场化、制度化的选聘制度和激励制度。因此，科学化、制度化的职业经理层选聘制度和激励制度只是保证经理层高效运作的必要条件，而非充分条件。
18．【答案】B
【解析】财务弹性是指公司适应经济环境变化与利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量与支付现金需要的比较。衡量财务弹性的主要指标为：现金满足投资比率和现金股利保障倍数。利息保障倍数是衡量公司长期偿债能力的指标。
19．【答案】B
【解析】一般公司长期债务不应超过营运资金。长期债务会随时间延续不断转化为流动负债，并需运用流动资产来偿还。保持长期债务不超过营运资金，就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债，从而使长期债权人和短期债权人感到贷款有安全保障。
20．【答案】B
【解析】公司的经济环境与经营条件发生变化后，原有的财务数据与新情况下的财务数据是不具有可比性的，因此，必须预测公司经营环境可能发生的变化，对财务分析结果进行调整。
21．【答案】A
【解析】所有者权益变动表是反映公司本期(年度或中期)内截至期末所有者权益各组成部分变动情况的报表。该表全面反映了企业的股东权益在年度内的变化情况，便于会计信息使用者深入分析企业股东权益的增减变化情况，并进而对企业的资本保值增值情况作出正确判断，提供对决策有用的信息。
22．【答案】B
【解析】总资产周转率指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力就越强。公司可以通过薄利多销的方法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。但这并非必然，还取决于销售商品的需求价格弹性，若商品的需求价格弹性大于1，薄利多销带来的总利润会增加；若商品的需求价格弹性小于1，薄利多销带来的总利润会减少。
23．【答案】B
【解析】全部资产现金回收率=经营现金净流量／资产总额，该指标说明公司资产产生现金的能力。
24．【答案】A
【解析】在公司现金流量的流动性分析中，现金到期债务比是经营现金净流量与本期到期债务的比值，现金到期债务比中的到期债务是指本期到期的长期债务与本期应付的应付票据。
25．【答案】B
【解析】应收账款周转率=营业收入／平均应收账款，其中营业收人数据来自利润表。平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额，是资产负债表中的应收账款期初数和期末数及对应坏账准备的平均数。
26．【答案】B
【解析】综合评价方法中，通常认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。它们之间大致可按5：3：2来分配比重。
27．【答案】B
【解析】要合理评价公司的已获利息倍数，不仅需要与其他公司，特别是本行业平均水平进行比较，而且从稳健性角度出发，分析、比较本公司连续几年的该项