2015年证券从业资格《投资分析》考点汇总三
第四章 行业分析
【考点一】行业分析概述
一、行业的含义
行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。
二、行业划分的方法
1.道·琼斯分类法
道·琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业。
2.标准行业分类法
《全部经济活动国际标准行业分类》把国民经济划分为10个门类。对每个门类再划分大类、中类、小类。
3.我国国民经济的行业分类
经过调整与修改，新标准共有行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个。
4.我国上市公司的行业分类
《上市公司行业分类指引》将上市公司分成农、林、牧、渔业，采掘业，制造业，电力、煤气及水的生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储业，信息技术业，批发和零售贸易，金融、保险业，房地产业，社会服务业，传播与文化产业等门类，综合类以及90个大类和288个中类。
【考点二】行业的市场结构分析
根据该行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业基本上可分为四种市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。
1.完全竞争
完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。其特点是：
(1)生产者众多，各种生产资料可以完全流动。
(2)产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的。
(3)没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。
(4)企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。
(5)生产者可自由进入或退出这个市场。
(6)市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。
2.垄断竞争
垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。其特点是：
(1)生产者众多，各种生产资料可以流动。
(2)生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。
(3)由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。
3.寡头垄断
寡头垄断型市场是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构。
4.完全垄断
完全垄断型市场是指资深企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。完全垄断可分为两种类型：①政府完全垄断;②私人完全垄断。
完全垄断型市场结构的特点是：
(1)市场被资深企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业。
(2)产品没有或缺少相近的替代品。
(3)垄断者能够根据市场的供需情况制订理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润。
(4)垄断者在制订产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到有关反垄断法和政府管制的约束。
在分析行业的市场结构时，通常会使用到行业集中度。行业集中度又称行业集中率或市场集中度，是指某行业相关市场内前N家最大的企业所占市场份额的总和。行业集中度(CR)一般以某一行业排名前4位的企业的销售额占行业总的销售额的比例来度量，表示为CR4。CR4越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断;反之，集中度越低，市场越趋向于竞争。
【考点三】行业的竞争结构分析
一、产业价值链
价值链在经济活动中是无处不在的，将企业价值链根据企业与相应供应方和需求方的关系，分别向其前、后延伸就形成了产业价值链。
二、行业竞争结构
迈克尔·波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构。一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在入侵者、替代产品、供方、需方以及行业内现有竞争者。
【考点四】经济周期与行业分析
一、增长型行业
增长型行业的运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关。
二、周期型行业
周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张;当经济衰退时，这些行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性。
三、防守型行业
防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。
【考点五】行业生命周期分析
一般来说，行业生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
1.幼稚期
一个行业的萌芽和形成，最基本和最重要的条件是人们的物质文化需求。社会的物质文化需要是行业经济活动的最基本动力。
2.成长期
行业的成长实际上就是行业的扩大再生产。成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。
3.成熟期
行业成熟表现在四个方面：
(1)产品的成熟。
(2)技术上的成熟。
(3)生产工艺的成熟。
(4)产业组织上的成熟。
4.衰退期
行业衰退是客观的必然，是行业经济新陈代谢的表现。行业衰退可以分为自然衰退和偶然衰退。行业衰退还可以分为绝对衰退和相对衰退。